Burbuja inmobiliaria elude a Latinoamérica

El exceso de oferta en la región deprime los alquileres de oficinas. Tras un auge de la construcción en los últimos años, el mercado de oficinas en las principales ciudades de Sudamérica se ha visto afectado por la desaceleración económica y el derrumbe de los precios de los commodities. En São Paulo y Rio de Janeiro, por ejemplo, la oferta de oficinas supera ampliamente la demanda, según la empresa de bienes raíces comerciales Cushman & Wakefield. La tasa de vacancia de oficinas en las principales zonas de São Paulo fue de 24,2% en el segundo trimestre, frente a un promedio de 13% en 2012. En tanto, el precio de alquiler por metro cuadrado cayó a US$37 en ese período, comparado con un promedio de US$71 en 2012, señala Gustavo Garcia, gerente de investigación de la firma. Agrega que, a diferencia de lo que sucede en Estados Unidos y Europa, no hay créditos baratos ni tasas de interés bajas en Brasil para fomentar la inversión inmobiliaria. El mercado de bienes raíces comerciales en Chile se ha visto golpeado en el último año debido en parte a la menor demanda china de cobre, la principal exportación del país, lo que ha llevado a muchas empresas a cerrar oficinas. La tasa de vacancia de edificios de oficinas de primera categoría en Santiago alcanzó 7,8% en el segundo trimestre, frente a cerca de 1% en 2012, indica la firma de servicios inmobiliarios CBRE Group Inc., en tanto que en los inmuebles de menor calidad subió de 3% en 2012 a 13,1% en el último trimestre. En Bogotá, el alquiler promedio en el segundo trimestre cayó 11,2% interanual, a 69.180 pesos por metro cuadrado, pero 32,6% en dólares, a US$26,76 por metro cuadrado, debido a la devaluación de la divisa local, de acuerdo con un informe de Cushman & Wakefield. Por su parte, el mercado de oficinas de Buenos Aires empezó a mostrar señales de recuperación en el primer semestre de este año, según la firma. La tasa de vacancia de oficinas de primera clase bajó de 8,4% en el primer trimestre a 7,5% en el segundo, mientras que los alquileres subieron 4,5%, a US$28 por metro cuadrado. La situación en México, sin embargo, contrasta con lo que ocurre en Sudamérica. “México se encuentra alineado con la economía de Estados Unidos y su ciclo económico”, dice José Luis Rubí, gerente de investigación de mercado de Cushman & Wakefield. “Además, nuestras tasas de interés e inflación están en mínimos históricos”. La demanda de oficinas de alta calidad y terrenos en ubicaciones sobresalientes, señala, ha aumentado considerablemente, impulsada “fundamentalmente por el crecimiento y consolidación inicial de los FIBRAS”, o fideicomisos de inversión en bienes raíces. “Hemos observado un incremento en el interés por analizar el mercado mexicano por parte de inversionistas internacionales, pero en general sólo se han concretado inversiones de fondos de Estados Unidos y Europa; los de Asia y Medio Oriente han estado mayormente evaluando el mercado”, observa Rubí. En Ciudad de México, la tasa de vacancia en el segundo trimestre ascendió a 8,8%, frente a 6,8% un año antes, en parte debido al crecimiento del inventario de edificios de oficinas, según Cushman & Wakefield. Los precios de alquiler, en tanto, se elevaron apenas 0,8% interanual en el período, a US$21,69 por metro cuadrado, tras aumentar 10% en los últimos tres años. “El exceso de oferta que se está experimentando en oficinas en la Ciudad de México es producto de una ola de construcción en respuesta cíclica a una falta de oferta, pero es algo que hemos visto que sucede repetidamente cuando baja la oferta disponible”, explica Ander Legorreta, director de mercados de capitales de la firma. “La absorción se ha mantenido constante o incluso ligeramente creciente, lo que da señales de un mercado sano”. Actualmente hay 1,6 millones de metros cuadrados de espacios clase A y A+ en construcción, es decir de primera categoría, y 1,3 millones de metros cuadrados planeados para los próximos cincos años, indica CBRE, gracias principalmente a la liquidez de los FIBRAS. Fuente: La Prensa